福祉部「国民年金の外貨建て債券発行のための法的根拠をできるだけ早く整備する」（2026.01.26）

（年金研究会運営陣は、CPPの外貨建て債券発行は、我が国、特に国民年金に関して議論されている内容とは非常に異なる金融環境の下で、また異なる目的で運営されているものと理解しています。この点については、追って見解を明らかにする予定です。ただし、現時点で明確に言えるのは、保健福祉部および国民年金公団の関係者が、カナダ年金（CPP）の運営状況全体を国民に正しく伝えるのではなく、ごく一部の断片的な事実のみを引用しながら、カナダの年金運営の実態を著しく歪めがちであるという点です。こうした状況の展開について、年金研究会は大きな懸念を持って注視していることをお伝えします。）

（ソウル＝聯合インフォマックス）金智妍記者＝政府が、国民年金の外貨建て債券発行のための法的根拠をできるだけ早期に整備する方針を明らかにした。 ペク・ジンジュ保健福祉部国民年金財政課長は26日、国会議員会館で開かれた「年金基金の海外投資のための外貨調達多様化」セミナーに討論者として出席し、「国民年金が外貨建て債券をどの時点で発行するかを具体的に申し上げるのは難しい」としつつも、「まずは法的根拠をできる限り早期に整備する計画だ」と述べた。同氏は「外貨建て債券の発行に関する様々な提言について、準備の過程で十分に検討し、具体的な案を精査していく」と語った。

（中略）

ただ、同氏は「ウォンが海外に出ていく方法が重要だ」としたうえで、「現物為替市場での両替なのか、先物為替によるヘッジを通じて出ていくのか、外貨建て債券の発行を通じて出ていくのかなど、資金調達の方法によって差が生じ得る」と指摘した。 同氏は、カナダ年金投資委員会（CPPIB）が外貨建て債券を発行している事例に言及しつつ、「国民年金も参考にする必要がある」とも述べた。

（中略）

ユン・ソンジュン東国大学教授は、国民年金の外貨建て債券発行には賛成しつつも、発行規模は統制する必要があると指摘した。

同氏は「外貨建て債券の発行は外貨負債を伴うため、基金の総エクスポージャー（総資産規模）が拡大し得る」とし、「調達過程で余ったウォン資金を債券に投資すれば、リスク資産・安全資産の比率を維持するのに役立つ可能性はあるが、これは国内債券に対する超過需要を引き起こしかねない」と懸念を示した。

続けて、「外貨建て債券を発行する場合、為替ヘッジ比率と発行額の基準に関する戦略的判断が重要になる」と付け加えた。

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