［キム・テイルの良い政府づくり］積立基金1500兆ウォン時代の国民年金であれば（2026.01.29.）

（年金研究会は、以下の二点について極めて慎重な立場であることを表明する。基金運用収益率の向上が積立金の枯渇時点を先送りしたという内容である。70年という超長期の時間軸の観点から、基金収益率の向上が積立金の枯渇時点を延長するか否かを評価しなければならないためである。

国庫投入の問題もまた、極めて慎重に扱われるべき問題である。国庫投入に賛成か否かを問わず、仮に国庫が投入されるのであれば、先に掲載したイ・ギョンウ教授の毎経［エコノミスト］コラムの内容のように、すべての世代の加入者の収益比を同一にする、そのような方式でなければならない。586世代の既得権を強化する方式の国庫投入となってはならない、という意味である。）

国民年金基金の高い収益率のおかげで、積立金の枯渇時点は相当先送りされた。当初は2060年代半ばには枯渇するものと見込まれていた。

その頃にはスーパーウルトラ超高齢社会であるため、積立金の枯渇以降に受給者へ年金を支給するには保険料率を30%まで引き上げなければならないが、これは加入者が受け入れがたい。

加えて、枯渇以前の2040年代後半から基金が急速に減少するが、そうなれば大口投資家の退場により国内の株式・債券市場は大きな混乱を被らざるを得ない。

このため、年金財政の専門家たちは、昨年の係数改革だけでは不十分であり、年金財政の安定化のために国庫投入などの追加措置を実施すべきだと主張した。代表的には、新旧年金を分離しようというKDI案がそうであり、多数の与党関係者が支持した「3115案」もそうであった。

（中略）

先頃、年金公団の理事長は、国民年金基金を若年層向け公共住宅に投資すると表明した。

若年層向け公共住宅の拡大そのものは重要かつ必要な事業である。しかし、これは政府の政策目標となるべきであって、基金運用の目標としては適切ではない。

国民年金の草創期には、積立金の半分程度を政府の政策目標達成のための資金として配分していた。低い収益率や不透明な管理などの問題が噴出し、なぜ国民の老後資金を政府が勝手に持ち出して使うのかという批判が高まり、廃止された。

今後、公共住宅に投資するとしても、その規模は積立金全体のうち小さな部分にとどまるであろう。透明に管理されるであろうし、一定の収益率も保証されるであろう。

私的年金とは異なり、国民年金は公共性も重要である。したがって、公共住宅への投資を検討することもあり得る。 それでも、こうした決定は理事長の意志や政府の要求によるものではなく、透明に行われる手続きに従わなければならない。最近論争となった為替防衛や、国内外の株式比率の調整も同様である。

基金をどこにどれだけ投資するかは、基金運用委員会という機関で決定する。専門性と独立性を保障するためである。

ところが、委員の多数は政府省庁、あるいは政府の顔色をうかがわなければならない機関に所属しているため、事実上、政府の影響から逃れがたい。委員会が適法な手続きに従って決定したとしても、専門性に基づく独立した決定を下せないのであれば、その趣旨を活かしたことにはならない。

このような意思決定が繰り返されれば、当面は問題なく見えても、結局は基金運用が歪められ、収益率は低下する。

基金運用において政府の政策方向を考慮する必要はある。しかし、基金運用委員会に意思決定を委ねた趣旨には忠実でなければならない。

基金運用委員会が何を、なぜそのように決定したのかを透明に公開すること、主要な案件に対する専門家の批判と討論を活性化し、意見を集約すること。

積立金1500兆ウォン時代にふさわしい基金運用が備えるべき基本的な仕組みである。

https://n.news.naver.com/article/032/0003424707?sid=110