NPS eyes corporate pension oversight, stirring competition concerns (2026.07.30)
（国民年金公団は、
他の金融市場をのぞき見するのではなく、
昨今大きな論争となっている
国民の老後資金の運用責任者として、
最も基本的な
運用原則である
政治的独立性を守りながら
運用できる
対策をまず講じることこそが
急務であるように見える！
また、これまであまりにも情けなく運営されてきた
退職年金事業者もまた、
強度の高い批判を免れがたい！
国民年金が退職年金の運用に関与すると大義名分を掲げるほどに、
これまであまりにもお粗末に
退職年金を運用してきたからである！
とりわけ、
公的年金の改革論議において
目撃できたように、
韓国の退職年金が
この有り様になるまでの過程に
深く関与した専門家が、
自らの過ちについては
全く反省のない姿を
見せていることもまた、
正常には見えない！
年金研究会 2026. 8. 1）
（以下のコリアヘラルド英文記事は、
Googleで翻訳して併記した。）
State pension fund’s OCIO push raises fears of market distortion and weaker foreign investor interest
[公的年金基金のOCIO（外部委託運用）導入の推進により、市場の歪みおよび外国人投資家の関心の低下に対する懸念が提起されている。］
South Korea’s National Pension Service is seeking to serve as an outsourced chief investment officer, or OCIO, for corporate retirement pension funds, raising concerns that its entry could distort competition and expand state influence over private-sector capital.
An OCIO oversees a pension fund’s investment strategy, selects and monitors asset managers and manages risks on behalf of the fund.
韓国の国民年金公団が企業の退職年金基金を対象に外部委託運用（OCIO）サービスを提供しようとしていることを受け、こうした動きが市場競争を歪め、民間資本に対する国家の影響力を拡大しかねないとの懸念が提起されている。
OCIOは、年金基金に代わって投資戦略を策定し、資産運用会社を選定および管理・監督し、リスクを管理する役割を担う。
According to financial industry sources on Thursday, the NPS submitted a proposal titled “Plan for Public Pension Fund Participation” to the government’s working-level task force on fund-based retirement pensions last month.
The fund-based retirement pension system, expected to launch in the first half of next year, would pool retirement assets from participating companies into funds managed by professional institutions. The system operates through a three-tier structure consisting of a trustee, an OCIO and sub-asset managers.
木曜日、金融界の消息筋によれば、国民年金公団（NPS）は先月、政府の「基金型退職年金」実務タスクフォース（TF）に「公的年金基金の参加方案」と題する提案書を提出した。
来年上半期に導入予定の基金型退職年金制度は、参加企業の退職年金資産を一つの基金に統合し、専門の運用機関が管理する方式である。この制度は、受託機関、OCIO（外部委託運用管理者）、そして下位の資産運用会社で構成される3段階の構造で運営される。
Under its proposal, the NPS is seeking to serve as a trustee for the retirement pensions of public institution employees while taking on an OCIO role for funds established by private companies.
The NPS said it would only serve as an OCIO when requested by a trustee. However, market participants view the move as a de facto entry into the OCIO market.
Critics argue that the NPS’ participation could distort competition, given its dominant position in the domestic asset management industry. Major asset managers already manage trillions of won in assets entrusted by the NPS, making it difficult for private firms to compete with the pension giant on equal terms.
国民年金公団（NPS）は今回の提案を通じて、公共機関職員の退職年金の受託者の役割を担うと同時に、民間企業が造成した基金についてはOCIO（外部委託運用管理）の役割を担う方策を推進している。
国民年金は受託者の要請がある場合にのみOCIO業務を遂行するとの立場だが、市場関係者はこうした動きを事実上のOCIO市場への進出と受け止めている。
一部では、国民年金が国内の資産運用業界で圧倒的な地位を占めているだけに、その市場参加が競争構図を歪めかねないと指摘する。主要な資産運用会社がすでに国民年金から数兆ウォン規模の資金を委託されて運用している状況で、民間企業がこの巨大年金基金と対等に競争することは難しいためである。
“In the public pension market, the NPS is the referee and private asset managers are the players,” a senior official at an asset management firm said. “If the NPS becomes a player itself in the private market, who can evaluate it objectively?”
Another industry official described the NPS as the most powerful client in the domestic asset management industry, saying private firms would be reluctant to compete against an institution that decides the allocation of large-scale pension assets.
Under the current Financial Investment Business and Capital Markets Act, only asset management firms are allowed to provide OCIO services. The NPS has reportedly proposed allowing it to perform OCIO functions under certain conditions, such as when requested by a trustee.
ある資産運用会社の高位関係者は「公的年金市場で国民年金公団（NPS）は審判であり、民間の資産運用会社は選手だ」とし、「もし国民年金が民間市場で自ら選手としてプレーするなら、誰がそれを客観的に評価できるのか」と反問した。
別の業界関係者は、国民年金を国内の資産運用業界で最も影響力のある顧客に挙げ、巨額の年金資産の配分を決める機関と競争することを民間の運用会社は避けるだろうと説明した。
現行の「資本市場と金融投資業に関する法律」によれば、OCIO（外部委託運用管理）サービスは資産運用会社のみが提供できる。国民年金は、委託者の要請がある場合など特定の条件下で自らもOCIO機能を遂行できるよう認めてほしいと提案したと伝えられている。
Industry officials also questioned whether the NPS’ investment model is suitable for fund-based retirement pensions, which follow a defined contribution structure.
Unlike the NPS, which can pursue long-term asset allocation strategies based on relatively predictable pension payments, DC-type retirement pensions require more active management as assets move with job changes and retirement decisions.
“The NPS currently outsources 51 percent of its assets to external managers, showing that it lacks sufficient capacity to manage even its existing pension assets entirely on its own,” said Sung Joo-ho, a professor at Kyung Hee University’s School of Management and former president of the Korean Pension Society.
業界関係者はまた、国民年金（NPS）の投資モデルが確定拠出（DC）型の構造に従う基金型退職年金に適しているのかについても疑問を提起した。
比較的予測可能な年金支給額に基づいて長期の資産配分戦略を追求できる国民年金とは異なり、DC型の退職年金は転職や退職の決定に伴って資産の移動が生じるため、より積極的な運用が必要となる。
慶熙大学経営大学教授で韓国年金学会の会長を歴任したソン・ジュホ教授は「国民年金は現在、資産の51%を外部の運用会社に委託しており、これは既存の年金資産すら自前で専任して運用する力量が不足していることを示すものだ」と述べた。
"Taking on OCIO responsibilities for DC-type retirement pensions, which require more personnel and management capabilities, is difficult to understand,” he said.
Industry officials said their biggest concern is that an expanded role for the NPS could extend its influence beyond shareholder voting rights and into corporate funding decisions.
The NPS is already a major shareholder in many listed companies, and critics warn that concentrating corporate retirement pension assets under the pension fund could increase companies’ sensitivity to the NPS’ views and deepen concerns over state-led finance.
同氏は「より多くの人材と管理力量が求められる確定拠出型（DC）退職年金のOCIO（外部委託運用）業務まで担うことは理解しがたい」と述べた。
業界関係者は、国民年金の役割が拡大した場合、その影響力が単に株主の議決権行使にとどまらず、企業の資金調達の決定にまで及びうる点を最も懸念している。
国民年金はすでに多数の上場企業の主要株主として位置を占めている。批判論者は、企業の退職年金資産が国民年金に集中した場合、企業が国民年金の立場を過度に意識するようになりかねず、「官治金融」への懸念もいっそう深まりうると警告する。
“If companies that already have the NPS as a major shareholder also entrust their retirement pension assets to the NPS, they may inevitably become more cautious about the pension fund’s stance,” a financial investment industry official said.
“Foreign investors place great importance on market autonomy and predictability. If the market is perceived as one where the government influences both corporate governance and capital flows, it could weaken the appeal of South Korea’s market for long-term investment,” he added.
ある金融投資業界の関係者は「すでに国民年金を主要株主に持つ企業が退職年金資産まで国民年金に預けた場合、当該企業は年金基金の立場をいっそう意識し、慎重に対処せざるを得なくなるだろう」と述べた。
同氏は続けて「外国人投資家は市場の自律性と予測可能性を非常に重視する」とし、「もし政府が企業統治と資本の流れの双方に影響力を行使する市場と認識されれば、長期の投資先としての韓国市場の魅力が落ちかねない」と付け加えた。
https://n.news.naver.com/article/044/0000287633?type=journalists
