NPS eyes corporate pension oversight, stirring competition concerns (2026.07.30)

(국민연금공단은

다른 금융시장 기웃거리지 말고,

작금에 크게 논란이 되고 있는

국민 노후자금 운영 책임자로서

가장 기본적인

운영원칙인

정치적 독립성을 지켜가면서

운영할 수 있는

대책부터 마련하는 것이

시급해 보인다!!!

또한 지금까지 너무도 한심하게 운영해 온

퇴직연금 사업자들 역시

강도 높은 비판을 면하기 어렵다!!!

국민연금이 퇴직연금 운영에 간여하겠다는 명분을 내세울 정도로

그동안 너무도 형편없이

퇴직연금을 운용해와서다!!!

특히

공적연금 개혁논의에서

목도할 수 있었던 것처럼

우리 퇴직연금이

이 지경까지 되는 과정에

깊숙하게 참여했던 전문가가

자신의 과오에 대해서는

전혀 반성이 없는 모습을

보이는 것 역시

정상적으로 보여지지는 않는다!!

연금연구회 2026. 8. 1)

(이하 Korea Herald 영문기사는

구글로 번역하여 병기하였음.)

State pension fund’s OCIO push raises fears of market distortion and weaker foreign investor interest

[공적 연기금의 OCIO(외부 위탁 운용) 도입 추진으로 시장 왜곡 및 외국인 투자자 관심 약화에 대한 우려가 제기되고 있다.]

South Korea’s National Pension Service is seeking to serve as an outsourced chief investment officer, or OCIO, for corporate retirement pension funds, raising concerns that its entry could distort competition and expand state influence over private-sector capital.

An OCIO oversees a pension fund’s investment strategy, selects and monitors asset managers and manages risks on behalf of the fund.

한국의 국민연금공단이 기업 퇴직연금 기금을 대상으로 외부 위탁 운용(OCIO) 서비스를 제공하려 함에 따라, 이러한 행보가 시장 경쟁을 왜곡하고 민간 자본에 대한 국가의 영향력을 확대할 수 있다는 우려가 제기되고 있습니다.

OCIO는 연금 기금을 대신하여 투자 전략을 수립하고, 자산 운용사를 선정 및 관리·감독하며, 리스크를 관리하는 역할을 수행합니다.

According to financial industry sources on Thursday, the NPS submitted a proposal titled “Plan for Public Pension Fund Participation” to the government’s working-level task force on fund-based retirement pensions last month.

The fund-based retirement pension system, expected to launch in the first half of next year, would pool retirement assets from participating companies into funds managed by professional institutions. The system operates through a three-tier structure consisting of a trustee, an OCIO and sub-asset managers.

목요일 금융권 소식통에 따르면, 국민연금공단(NPS)은 지난달 정부의 '기금형 퇴직연금' 실무 태스크포스(TF)에 '공적 연금기금 참여 방안'이라는 제목의 제안서를 제출했습니다.

내년 상반기 도입 예정인 기금형 퇴직연금 제도는 참여 기업들의 퇴직연금 자산을 하나의 기금으로 통합하여 전문 운용기관이 관리하도록 하는 방식입니다. 이 제도는 수탁기관, OCIO(외부위탁운용관리자), 그리고 하위 자산운용사로 구성된 3단계 구조로 운영됩니다.

Under its proposal, the NPS is seeking to serve as a trustee for the retirement pensions of public institution employees while taking on an OCIO role for funds established by private companies.

The NPS said it would only serve as an OCIO when requested by a trustee. However, market participants view the move as a de facto entry into the OCIO market.

Critics argue that the NPS’ participation could distort competition, given its dominant position in the domestic asset management industry. Major asset managers already manage trillions of won in assets entrusted by the NPS, making it difficult for private firms to compete with the pension giant on equal terms.

국민연금공단(NPS)은 이번 제안을 통해 공공기관 직원의 퇴직연금 수탁자 역할을 수행하는 동시에, 민간 기업이 조성한 기금에 대해서는 OCIO(외부위탁운용관리) 역할을 맡는 방안을 추진하고 있습니다.

국민연금은 수탁자의 요청이 있을 때만 OCIO 업무를 수행하겠다는 입장이지만, 시장 관계자들은 이러한 움직임을 사실상 OCIO 시장 진출로 받아들이고 있습니다.

일각에서는 국민연금이 국내 자산운용 업계에서 압도적인 지위를 차지하고 있는 만큼, 이들의 시장 참여가 경쟁 구도를 왜곡할 수 있다고 지적합니다. 주요 자산운용사들이 이미 국민연금으로부터 수조 원 규모의 자금을 위탁받아 운용하고 있는 상황에서, 민간 기업들이 이 거대 연기금과 대등하게 경쟁하기는 어렵기 때문입니다.

“In the public pension market, the NPS is the referee and private asset managers are the players,” a senior official at an asset management firm said. “If the NPS becomes a player itself in the private market, who can evaluate it objectively?”

Another industry official described the NPS as the most powerful client in the domestic asset management industry, saying private firms would be reluctant to compete against an institution that decides the allocation of large-scale pension assets.

Under the current Financial Investment Business and Capital Markets Act, only asset management firms are allowed to provide OCIO services. The NPS has reportedly proposed allowing it to perform OCIO functions under certain conditions, such as when requested by a trustee.

한 자산운용사 고위 관계자는 “공적 연금 시장에서 국민연금공단(NPS)은 심판이고 민간 자산운용사는 선수”라며, “만약 국민연금이 민간 시장에서 직접 선수로 뛴다면 누가 이를 객관적으로 평가할 수 있겠느냐”고 반문했습니다.

또 다른 업계 관계자는 국민연금을 국내 자산운용 업계에서 가장 영향력 있는 고객으로 꼽으며, 거액의 연금 자산 배분을 결정하는 기관과 경쟁하는 것을 민간 운용사들이 꺼릴 것이라고 설명했습니다.

현행 ‘자본시장과 금융투자업에 관한 법률’에 따르면 OCIO(외부위탁운용관리) 서비스는 자산운용사만 제공할 수 있습니다. 국민연금은 위탁자의 요청이 있는 경우 등 특정 조건하에 자신들도 OCIO 기능을 수행할 수 있도록 허용해 달라고 제안한 것으로 알려졌습니다.

Industry officials also questioned whether the NPS’ investment model is suitable for fund-based retirement pensions, which follow a defined contribution structure.

Unlike the NPS, which can pursue long-term asset allocation strategies based on relatively predictable pension payments, DC-type retirement pensions require more active management as assets move with job changes and retirement decisions.

“The NPS currently outsources 51 percent of its assets to external managers, showing that it lacks sufficient capacity to manage even its existing pension assets entirely on its own,” said Sung Joo-ho, a professor at Kyung Hee University’s School of Management and former president of the Korean Pension Society.

업계 관계자들은 또한 국민연금(NPS)의 투자 모델이 확정기여(DC)형 구조를 따르는 펀드 기반 퇴직연금에 적합한지에 대해서도 의문을 제기했습니다.

비교적 예측 가능한 연금 지급액을 바탕으로 장기 자산 배분 전략을 추구할 수 있는 국민연금과 달리, DC형 퇴직연금은 이직이나 은퇴 결정에 따라 자산 이동이 발생하므로 보다 적극적인 운용이 필요합니다.

경희대학교 경영대학 교수이자 한국연금학회 회장을 역임한 성주호 교수는 "국민연금은 현재 자산의 51%를 외부 운용사에 위탁하고 있는데, 이는 기존 연금 자산조차 자체적으로 전담해 운용할 역량이 부족함을 보여주는 것"이라고 말했습니다.

"Taking on OCIO responsibilities for DC-type retirement pensions, which require more personnel and management capabilities, is difficult to understand,” he said.

Industry officials said their biggest concern is that an expanded role for the NPS could extend its influence beyond shareholder voting rights and into corporate funding decisions.

The NPS is already a major shareholder in many listed companies, and critics warn that concentrating corporate retirement pension assets under the pension fund could increase companies’ sensitivity to the NPS’ views and deepen concerns over state-led finance.

그는 "더 많은 인력과 관리 역량이 요구되는 확정기여형(DC) 퇴직연금의 OCIO(외부 위탁 운용) 업무까지 맡는 것은 이해하기 어렵다"고 말했다.

업계 관계자들은 국민연금의 역할이 확대될 경우, 그 영향력이 단순히 주주 의결권 행사를 넘어 기업의 자금 조달 결정에까지 미칠 수 있다는 점을 가장 우려하고 있다.

국민연금은 이미 다수 상장사의 주요 주주로 자리 잡고 있다. 비판론자들은 기업의 퇴직연금 자산이 국민연금으로 집중될 경우 기업들이 국민연금의 입장을 지나치게 의식하게 될 수 있으며, '관치 금융'에 대한 우려 또한 심화될 수 있다고 경고한다.

“If companies that already have the NPS as a major shareholder also entrust their retirement pension assets to the NPS, they may inevitably become more cautious about the pension fund’s stance,” a financial investment industry official said.

“Foreign investors place great importance on market autonomy and predictability. If the market is perceived as one where the government influences both corporate governance and capital flows, it could weaken the appeal of South Korea’s market for long-term investment,” he added.

한 금융투자업계 관계자는 "이미 국민연금을 주요 주주로 둔 기업들이 퇴직연금 자산까지 국민연금에 맡길 경우, 해당 기업들은 연금 기금의 입장을 더욱 의식하고 신중하게 대처할 수밖에 없을 것"이라고 말했다.

그는 이어 "외국인 투자자들은 시장의 자율성과 예측 가능성을 매우 중시한다"며, "만약 정부가 기업 지배구조와 자본 흐름 모두에 영향력을 행사하는 시장으로 인식된다면, 장기 투자처로서 한국 시장의 매력이 떨어질 수 있다"고 덧붙였다.

https://n.news.naver.com/article/044/0000287633?type=journalists