「大口投資家」国民年金、国内株式投資を0.5%p増やし海外株式を減らす　（2026.01.26.）

「大口投資家」である国民年金が、今年は国内株式・債券投資を拡大する代わりに、海外株式投資を減らす方向で資産配分を調整する。

ウォン安が続く外国為替市場の負担を軽減すると同時に、国内株式市場の急騰に伴う機械的売却（強制売却）のリスクを減らすための措置と解釈される。

保健福祉部は26日、政府ソウル庁舎で今年最初の国民年金基金運用委員会を開き、国民年金基金のポートフォリオ改善案を審議・議決した。基金委の会議が1月に開催されたのは2021年以来5年ぶりである。

（中略）

本来であれば、資産群別の投資許容範囲である±5%ポイント（戦略的資産配分±3%p、戦術的資産配分±2%p）まで考慮し、最大19.4%まで国内株式を保有することができた。しかし昨年10月末時点で国内株式の比率はすでに17.9%である。

直近でコスピが5000の水準に達したことを考慮すると、許容上限に合わせるための強制売却圧力が現実化した形となる。

こうした状況で0.5%pが引き上げられたことにより、国内株式で約7兆ウォンの追加投資の「余地」が生まれることとなった（昨年末の基金規模推定値1454兆ウォンを基準）。

国内債券の比重も24.9%へと従来より1.2%p引き上げた。一方、海外株式は当初目標の38.9%から1.7%p引き下げ、37.2%に調整した。

（中略）

収益率と安定性という二兎を追わねばならない国民の老後資金を、政策用の実弾として引き出しているとの指摘も出ている。

ユン・ソンミョン韓国保健社会研究院名誉研究委員は「今回の調整は、国民の財産に政府が過度に介入しようとするシグナルだ」とし、「国内株式の比重を拡大する方向は、国民年金の価値を毀損する懸念が極めて大きい」と述べた。

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